Publicado en Arabian Business
Por John Kemp
8 de junio de 2015
En realidad, la OPEP nunca ha
sido un "cartel" en el sentido convencional de una organización que
se compromete a restringir la producción para maximizar los ingresos.
Por lo que su decisión el
viernes de no cortar la producción era totalmente previsible y la única opción
práctica abierta a todos sus miembros.
La estrategia de mantener la
producción aún cuando los precios caen, liderada por los saudíes, pero ahora
más o menos abrazada por la mayoría de los miembros de la organización, es
realmente el único camino sensato.
La mayoría de los comerciantes
perciben esto: el precio del Brent para entregar en diciembre de 2015 ha estado
prácticamente sin cambios desde febrero y apenas se movió el viernes.
Si la organización se enfrenta
a un déficit temporal de la demanda podría tener sentido el recortar la
producción para garantizar más ingresos.
Pero frente a un shock
permanente desde el lado de la oferta, con la revolución del esquisto, y la
pérdida permanente de la sustitución y conservación de la demanda, la única
respuesta sostenible de la organización es continuar con el bombeo y permitir
que el mercado se ajuste.
Los intentos de ir contra el
mercado siempre terminan en un fracaso, una lección que los altos funcionarios
sauditas y otros en la OPEP han aprendido a la fuerza en los últimos 50 años.
De acuerdo con su estatuto
fundacional, la Organización de Países Exportadores de Petróleo, de usar su
nombre completo, fue establecido en 1960 para coordinar y unificar las
políticas petroleras de sus miembros (artículo 2 (A)).
La organización también busca
"medios y arbitrios para asegurar la estabilización de los precios ... con
el fin de eliminar las fluctuaciones perjudiciales e innecesarias" (Art. 2
(B)), así como un "ingreso estable" para los países productores y de
un "rendimiento estable "sobre el capital para los inversores en la
industria del petróleo (Art. 2 (C)).
Los ministros de la OPEP
confieren regularmente y normalmente anuncian su decisión en la forma de un objetivo
de producción colectivo y, a veces las asignaciones (coloquialmente denominado
"cuotas") individuales para los países miembros.
Esto ha dado origen al mito de
que la OPEP es un cartel que ha elevado con éxito los precios restringiendo la
cantidad de crudo que producen sus miembros.
"La OPEP ha ... alcanzado
una reputación que abarca los extremos de la respuesta," escribió hace
casi 30 años, Ian Skeet, un ex ejecutivo de Shell. "Se la ha elogiado,
vilipendiado, con el apoyo, con la oposición."
"Se la ha envidiado por
diferentes razones y ridiculizado por la transferencia a sí misma de cientos de
miles de millones de dólares, y por haber sido, o no haber sido, un cartel
exitoso", explicó Skeet ("La política de la OPEP en veinte y cinco
años de precios" 1988 ).
Sin embargo, la realidad ha
sido muy diferente. La OPEP tiene sólo, de forma intermitente y con un éxito
limitado, el comportamiento de un cártel. Su poder sobre el mercado del petróleo
ha sido enormemente exagerado.
Durante su primera década, la
OPEP se refiere casi exclusivamente a la recogida de su parte de los ingresos
del petróleo mediante la adopción de la propiedad de los yacimientos de
petróleo y el aumento de los impuestos sobre las empresas que operan.
La mayoría de los miembros de
la OPEP se apresuraron a aumentar su producción lo más rápido posible.
En la década de 1970, los
miembros volvieron su atención a la coordinación de los precios y descuentos,
pero seguían siendo libres para bombear tanto como fuera posible.
No fue hasta marzo de 1982 cuando
la OPEP comenzó a anunciar un objetivo y las asignaciones individuales en la producción
colectiva de los países miembros ("La OPEP Anual Boletín Estadístico"
2014).
Durante los últimos 33 años, la
organización ha anunciado un objetivo colectivo, pero no siempre ha sido capaz
de ponerse de acuerdo sobre las asignaciones individuales y el objetivo a veces
ha excluido a ciertos países miembros como Irak.
Ha habido sólo tres períodos en
los que los miembros acordaron limitar la producción de manera significativa
para eliminar la oferta del mercado y lograr precios más altos: 1984-1986,
1998-2002 y 2008-2010.
Incluso durante estos períodos,
los recortes para la mayoría de los miembros eran anecdóticos, con el engaño y el incumplimiento
generalizados. Los cortes reales desaparecieron casi
enteramente en Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos.
Otros miembros como Irán e Irak
han rechazado sistemáticamente las restricciones de producción, ya que la necesitan
para mantener los ingresos del gobierno y pagar los gastos relacionados con la
defensa.
En su forma más poderosa
durante la crisis del petróleo de 1973 a 1974, la OPEP representaba la mitad de
la producción mundial de petróleo. Pero su papel desde la década de 1980 ha
sido, en general no mayor de alrededor el 40 por ciento.
Si realmente la OPEP siempre se
hubiera comportado como un cartel, ha sido muy incompleto.
"A menos que controle toda
la producción mundial, no podría mantener el nuevo status quo siempre. Tarde o
temprano los demás productores lo impugnarían," escribió el historiador Stephen Howarth acerca
de los problemas de la organización con los productores rivales en la década de
1980 ("Un siglo de crudo "1997).
Todos los grandes shocks en los
precios del petróleo en los últimos 50 años, se han originado fuera de la
organización. En 1973, fue el agotamiento de la capacidad de repuesto en los
Estados Unidos después de dos décadas de muy bajos precios que establecieron
las bases para la crisis del petróleo.
Entre 1980 y 1990 la producción
de los campos de nuevo desarrollo en el Mar del Norte, Alaska, la Unión
Soviética, China y el Golfo de México, deprimieron los precios alrededor de 15
años.
En 1997-1998, la crisis
financiera asiática con la demanda deprimida enviaron precios por debajo de 10
dólares por barril. En 2004-2008, fue creciendo la demanda en Asia, y
especialmente en China, que hizo que los precios se elevaran por encima de 140
dólares.
Más recientemente, la crisis
financiera mundial y ahora la revolución de esquisto en América del Norte han hundido
los precios del petróleo.
En todos estos casos, la OPEP y
sus miembros se han visto obligados a adaptarse a las condiciones del mercado
en lugar de dirigirlas.
La organización ha tenido más
éxito cuando se acomodó a las condiciones de oferta y demanda cambiante y no
trató de luchar contra ellas.
Los esfuerzos para cambiar los
precios mediante la restricción de la oferta han fracasado por los países
miembros de izquierda con los dos precios más bajos y menor participación de
mercado (1982-1985) o en general el éxito sólo ha sido en el corto plazo (1998-2000
y 2008-2009).
Frente a la revolución del
esquisto en Estados Unidos, que ha desatado una ola de crudo con un precio
medio en el mercado, Arabia Saudí y el resto de la OPEP han tomado el único
camino sensato posible para ellos: no hacer nada.
El mercado del petróleo se va a
reequilibrar gradualmente. Hay indicios de que el proceso ya está en marcha. La
demanda va a crecer mucho más rápido que cuando los precios eran de más de $
100 por barril, mientras que las nuevas inversiones en la oferta se frenan.
Los principales productores de
todo el Golfo de Oriente Medio seguirán aumentando su producción, aunque verán
drásticamente reducidos sus ingresos.
También, los productores de Shale,
van a sobrevivir, aunque la industria se verá obligada a ser más eficiente y
algunos de los proyectos más especulativos y de alto costo serán abandonados.
El verdadero peso del ajuste
recaerá sobre los proyectos de más altos costos y los que tienen mayor riesgo de
estar atrapados en el fuego cruzado.
El Mar del Norte, el Ártico y
los propios miembros más débiles de la OPEP en África y América Latina tendrán
que luchar para atraer la inversión y mantenerse con una producción mucho menos
creciente en un entorno de precios bajos.
John Kemp es un analista de
mercado de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas
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